国泰君安、海通证券、上海电影、地谈股份四家公司接踵发布重组公告，奋发通过外延式并购进步公司概述实力。
在监管层饱读吹并购重组下，近期上海已有4家场地国企上市公司发布并购重组公告，其中既有头部券商统一作念大作念强，也有传统基建、影视行业公司通过收购大鼓励旗下钞票，这些实践并购重组的公司奋发通过外延式并购花式拓展公司的筹办广度，进步我方的基本面教会。
国泰君安接管海通，换股价打7.5折
有投资者命令换股价应不低于每股净钞票
自证监会在本年9月份发布《对于深远上市公司并购重组市集改良的意见》政策后，各地政府也在积极跟进。11月中旬，上海市政府召开会议通过了《上海市支捏上市公司并购重组行动有野心(2025—2027年)》，指出并购重组是提高上市公司质地、栽培龙头企业的伏击花式，要介怀价值引颈，向有助于新质坐褥力发展、有助于要点产业补链强链的名堂歪斜，要介怀提供专科指导、强化政策供给，有用整合方向、信得过兑现“1＋1＞2”的效力。公开信息露馅，自并购重组改良意见出台后，上海上市场地国企的近期重组当作权贵增多，其中就包括了龙头券商国泰君安和海通证券的统一之事。
11月21日，国泰君安、海通证券发布公告称统一重组有野心得到上海市国资委批复。这次统一既是A股有史以来限度最大的A+H双边市集接管统一，亦然上市券商A+H最大的整合案例。
统一重组申诉书（草案）露馅，截止2024年三季度末，两家公司统一后净钞票3415亿元、净成本1774亿元，均位居行业第一；每股净钞票从17.02元进步至18.38元，钞票欠债率则从75.02%下降至72.74%。此外，2024年前三季度，两家公司统一后的投资银行业务净收入31亿元、利息净收入40亿元、融出资金限度1458亿元，均位居行业第一。
统一重组申诉书（草案）还露馅，国泰君安将配套召募不跨越100亿元，筹办用于统一后的海外化业务、来回投资业务、数字化转型、补充营运资金，助力新“国泰君安”加速打造一流海外投资银行。
就来回价钱来说，国泰君安的A股换股价钱为13.83元，海通证券的A股换股价为8.57元，两者之间的换股比例为1:0.62，即每1股海通证券A股股票不错换得0.62股国泰君安A股股票、每1股海通证券H股股票不错换得0.62股国泰君安H股股票。另外，国泰君安还暗示色老大导航，为保护海通证券鼓励利益，统一将赋予海通证券的异议鼓励现款遴荐权，海通A股异议鼓励的现款遴荐权价钱为9.28元/股。
在批复公密告布前11月20日，国泰君安、海通证券的A股收盘价辞别为19.55元、11.66元，换股价和现款遴荐权的价钱要权贵低于股价。待公密告布后，国泰君安、海通证券股价出现了小幅着落。
部分投资者对于换股价和现款遴荐权的具体价钱，以及近期股价着落等情况暗示了异议，比如在海通证券股吧，有投资东谈主暗示将在12月13日召开的鼓励大会上投反对票。股吧用户@明月日月明驳倒称“海通鼓励要是遴荐现款兑换，就按照9.28元每股价钱，这不是轻侮海通的股民吗？”该投资东谈主提议应按照“净钞票”收购海通证券。Wind数据露馅，海通证券截止本年9月末的每股净钞票为12.34元。
上海电影收购相干方捏有的子公司股权
有望推动营收重回10亿元上方
在国泰君安与海通证券重组统一除外，11月22日，上海电影也发布公告称，拟以现款神志收购上海电影（集团）有限公司、上海好意思术电影制片厂有限公司辞别捏有的上影元（上海）文化科技发展有限公司14%、5%的股权，对应转让价瞻望辞别不跨越4902万元、1751万元。本次来回组成相干来回，来回完成后，上海电影将捏有上影元70%的股权，上影集团不再胜利捏股。
上影元是上影集团大IP开采计谋实践主体，2022年10月成立后围绕上影集团、上海好意思影无偿授权许可的60部经典动漫及影视作品享有的文章财产权开展IP全产业链开采运营。上影元还与多家大模子公司配置和解，已布局如“AI+游戏”、“AI+短剧”等泛文娱产物，以及AI+心思随同、AI+互动叙事推行体验等产物的贸易化愚弄，是上海电影在AI、AR等边界落地的伏击复古。
在影视制作和放映板块中，上海电影的营收限度较小。Wind露馅，影视板块的近20家公司里，上海电影本年前三季度总营收5.6亿元，排中游偏下，独一头部公司万达电影的1/16。而况公司营收自2019年运转出现权贵下滑，由2019年的11.07亿元跌至2023年总营收的7.95亿元。因此，公司存在一定的拓展“第二弧线”业务，促进营收增长的能源。
上影元还具有其他一些AI、AR、VR公司共同的行业特质，即宗旨先进但颐养为事迹和利润仍需时辰。公告露馅，上影元本年上半年营收5680万元、净利润2112万元，事迹限度相对较小。
地谈股份通过收购加多轻钞票业务
上市公司转型、大鼓励降欠债一举多得
11月23日，实控东谈主为上海国资委的地谈股份发布公告称，全资子公司建元资管筹办拟以现款花式收购控股鼓励上海城建集团捏有的上海瑞锦诚物业办事有限公司100%股权。收购作价8100万元，本次来回组成相干来回。
公开信息露馅，瑞锦诚办事2024年7月成立，迄今不及5个月，业态神志以商办园区类政府公建配套名堂为要点开拓物业市集，当今搞定运营的办公楼、交通要道和场馆等公众项指标物业总面积为47万多平时米。
另外地谈股份还发布公告称，子公司上海建元投资有限公司筹办联袂上海浦东引颈区海通私募投资基金合资企业（有限合资）、陆家嘴信赖、淮北市金融控股集团、杭州萧山国有成本运营集团等机构，共同成立杭州萧山建元环投基金合资企业（有限合资），举座限度达10亿元，建元投资出资4亿元。公告露馅该基金将要点投资于“建筑与空间”、“能源环保”、“水利水务”及“市政交通”四大边界，以财务性投资为主。
地谈股份从事于地谈、轨谈交通等基建相干的联想、施工、爱戴等业务。近几年部分地区的场地债压力较大,加之基建投资增速减缓，地谈股份事迹有所下滑。Wind露馅,公司本年前三季度总营收428.88亿元，同比下滑8.57%。因行业的重钞票属性，地谈股份近几年钞票欠债率始终保捏在75%以上，比如2023年末、2024年9月末的钞票欠债率辞别为77.98%、76.96%，财务支拨成本较高。也因此，地谈股份通过相干来回收购瑞锦诚办事，将有助于公司打造重钞票业务除外的贸易地产和物业运营业务。
对于既是来回对方又是公司大鼓励的上海城建集团，这次来回也有助于其改善钞票结构、加多现款。上海城建集团的欠债率比拟高。Wind露馅，上海城建集团2023年末、本年6月末的钞票欠债率辞别是76.87%、77.19%，同时货币资金从321.35亿元减少到238.92亿元。除了进取市公司出让瑞锦诚办事得到现款外，地谈股份近两年分成力度权贵加大。Wind露馅，地谈股份2022、2023年度的现款分成比率从30.2%进步到35.3%，现款分成总和从8.49亿元进步到10.38亿元，上海城建集团本年得到2023年度分成达3.6亿元，比前年加多了6000多万元。
概述上文，上述并购重组无数是相干来回，既有助于改善上市公司业务和事迹的可成长性，又有助于改善公司的股价弘扬，进步投资者得到感，还能改善上市公司大鼓励的现款流，不外对于高估值和商誉风险的消化问题，仍需上市公司搞定层给予爱好。
表1 地谈股份近几年的分成力度、分成限度捏续进步
表2 上海城建集团面对一定的欠债压力
文爱xxx（文中说起个股仅作例如分析色老大导航，不作投资提议。）